「宏观解读」制造业投资回暖的拐点到了吗

制造业投资已出现回暖迹象，但尚未恢复至疫情前水平 ，预计将持续回暖并在三季度末四季度初出现较快增长 。制造业投资出现回暖迹象截至6月份最新数据
，制造业投资两年平均增速为0%（前值0.6%），自2021年5月首次转正以来 ，环比增速明显加快
，出现回暖趋势，不过依然未恢复至疫情前水平
。

财新中国制造业PMI录得56 ，较1月上升4个百分点
，为2022年7月以来比较高值；国家统计局制造业PMI录得56，上升5个百分点 ，连续两个月高于荣枯线，并创2012年5月以来新高。两组数据走势一致
，均显示制造业扩张步伐加快，企业生产活动趋于活跃 ，市场需求稳步回暖 。

流动性收紧超预期经济发展不及预期中美摩擦加剧疫情超预期恶化综上所述
，国海策略认为当前中游制造业进攻态势明显，消费板块也呈现企稳回升的迹象
。投资者应密切关注政策导向和市场变化 ，积极布局相关优质标的以把握市场机遇。

矛盾现象的根源统计数据与个体感知的差异：GDP增速等宏观指标反映整体趋势
，但个体体验受行业、地域 、技能等因素影响显著 。例如，服务业从业者可能因行业复苏而收入增加 ，而制造业或房地产相关从业者则可能面临压力
。这种分化导致不同群体对经济形势的判断存在分歧。

宏观经济：中国GDP增速放缓但结构优化
，建筑业与制造业投资稳定，支撑磨砂玻璃需求 。相关性分析：磨砂玻璃市场与房地产
、汽车行业周期高度相关 ，2023年受政策刺激需求回暖。社会环境 消费升级：隐私保护需求提升
，推动磨砂玻璃在住宅、商业空间的应用
。

疫情期间世界经济最困难的两点是?

〖壹〗 、消费市场波动：疫情导致消费市场剧烈波动，疫情期间消费萎缩 ，疫情好转后报复性消费暴涨。这种波动对依赖稳定性的消费市场冲击巨大，可能导致资金链紧张的小微型企业破产倒闭 。世界经济格局的重构中美经济对比：中国通过“长痛不如短痛 ”的策略
，迅速控制疫情，为经济恢复创造了条件
。

〖贰〗
、疫情对经济形势造成了显著冲击 ，导致行业运营困难、经济整体萎靡
，但冬奥会的举办为经济改善带来一定期待。行业运营困境：疫情发生后，各行业普遍面临资金回笼周期延长的问题 。由于市场需求萎缩 、供应链受阻 ，企业资金周转效率下降
，部分企业甚至出现资金链断裂风险
。

〖叁〗
、经济影响持续时间取决于疫情时间跨度 疫情对经济的影响程度取决于其时间跨度。疫情持续时间越长，对经济的影响就越大 。实体经济与民众需要的恢复时间也会相应延长
。这意味着 ，如果疫情不能得到有效控制
，经济衰退可能会持续更长时间，对全球经济造成更严重的打击。

〖肆〗、挑战世界经济衰退：疫情三年对世界经济造成巨大冲击 。以美国为代表的西方国家通胀水平居高不下 ，物流链条 、产业链供应链中断且重建困难
。同时
，失业率节节攀升，大厂裁员现象频发 ，消费水平急剧下降，世界经济不可避免地进入衰退阶段。

〖伍〗、发展方向决策困难：在全球经济形势复杂多变的情况下
，企业高管人员需要看清全球经济形势，决定企业的发展方向 。然而 ，疫情带来的不确定性使得企业难以准确预测市场趋势和需求变化
，增加了企业战略决策的难度。

跨境通:利空出尽是利好,跨境电商龙头拐点到了么?

跨境通同步发布了公司的一季报，从一季报中可以看出 ，公司营收约45亿元
，同比微降79%，实现净利润31亿元 ，同比下降41%
。在新冠疫情的影响下
，公司一季度实际营业的时间仅有1个多月，各项费用支出较多 ，尚能实现一定盈利
，已经优于A股许多亏损的上市公司，因此 ，这份一季报尚在预期内。

资金避险与博弈：部分资金从高位进口限制板块（如军工
、芯片）溢出，转向低位出口板块寻求超额收益 。例如
，跨境通作为跨境电商龙头，其反弹反映市场对贸易摩擦缓和后出口渠道恢复的预期；稀土板块虽长期受出口限制逻辑压制 ，但短期超跌后因消息面缓和迎来技术性反弹
。